Distribution alimentaire européenne : le prix a tout fait, pas les volumes

Le calcul que personne ne publie

Un distributeur ne se juge pas sur son chiffre d'affaires seul. Si le chiffre d'affaires monte de 4 % pendant que les volumes reculent de 1 %, la croissance ne vient pas des clients, elle vient de l'étiquette.

Eurostat publie les deux séries pour le commerce de détail : le chiffre d'affaires net et le volume vendu, tous deux en indice base 2021 = 100. Leur rapport donne le prix moyen réellement encaissé, que ni les enseignes ni les instituts ne publient sous cette forme.

Sept marchés, un seul moteur

Lecture des couleurs : le vert signale ce qui va dans le sens du ménage, volumes en hausse ou prix en baisse ; le rouge l'inverse. Le chiffre d'affaires reste neutre.

Quand le prix a monté, et quand il s’est arrêté

Un cumul sur cinq ans écrase la chronologie. Or c’est elle qui sépare les marchés. Voici le prix moyen implicite en moyenne annuelle, toujours en base 2021 = 100.

Tout s’est joué en deux ans, Entre 2021 et 2023, le prix moyen alimentaire de la zone euro gagne 20,8 points. Ce qui vient ensuite est une lente dérive, pas une seconde vague.

La France est le marché qui s’est arrêté le plus tôt et le plus bas : depuis 2023, son prix moyen n’a gagné que 1,8 point en trois ans, L’Espagne, elle, n’a jamais cessé de monter, 9,9 points sur la même période. Deux marchés voisins, deux fins de choc opposées.

L’alimentaire n’a pas subi le sort du reste du commerce

Eurostat publie les mêmes deux séries pour l’ensemble du commerce de détail et pour le seul alimentaire. La comparaison répond à la question qui vient tout de suite : ce qu’on observe est-il propre à l’alimentaire, ou vaut-il pour tous les achats ?

Le résultat ne souffre aucune exception. Dans les sept marchés, les volumes alimentaires font moins bien que ceux du commerce dans son ensemble, et les prix alimentaires montent davantage. En zone euro, le commerce de détail vend 4,4 % de marchandise en plus qu’en 2021 pendant que l’alimentaire en vend 1,2 % de moins.

Autrement dit, les ménages n’ont pas réduit leurs achats en général. Ils ont réduit les quantités de nourriture, et elles seules. C’est le poste sur lequel l’arbitrage s’est fait, parce que c’est celui où la hausse a été la plus forte et la plus quotidienne.

La France est l'exception, et ce n'est pas ce qu'on entend

Sur les six pays comparés, la France est celui où le prix moyen alimentaire a le moins augmenté depuis 2021, 20,5 % contre 27,1 % en zone euro. C'est aussi, des sept, le seul à combiner cette modération avec des volumes en hausse, 3,5 %. L'Espagne et le Portugal en gagnent davantage, 8,3 % et 14,3 %, mais avec des prix moyens en hausse de 34,7 % et 26,7 %, loin de la modération française.

À l'autre bout, Belgique a perdu 10,6 % de volumes alimentaires en cinq ans. Ce n'est pas un ralentissement de la croissance, c'est un dixième de la marchandise qui a disparu des caddies, pendant que le prix moyen y montait de 26,6 %.

L'écart entre le prix affiché et le prix payé

Dans 5 des 6 marchés, le prix moyen encaissé progresse MOINS que l'indice des prix affichés. Les ménages y ont changé ce qu'ils mettent dans le panier : marques de distributeur, formats économiques, promotions. Le report est le plus marqué au Portugal, -8,6 pt d'écart, et en Allemagne, -4,7 pt. Seule exception, les Pays-Bas, où les deux mesures se tiennent à 1,0 point près : le panier n’y a presque pas bougé.

Cet écart n'est publié nulle part. Il se calcule, et il dit quelque chose qu'aucune des deux séries ne dit seule : de quel côté du rayon l'ajustement s'est fait.

La désinflation n'est pas une baisse

En juillet 2026, l'inflation alimentaire est revenue à 1,0 % sur un an en France, 0,8 % en zone euro, et elle est négative en Belgique et aux Pays-Bas. Le débat public en conclut souvent que les prix baissent. Ils ne baissent pas : ils cessent de monter, à un niveau qui reste 27 % au-dessus de 2021.

Pour une enseigne, cela change tout : la croissance du chiffre d'affaires portée par le prix s'éteint, et les volumes ne sont pas revenus. Pour un fournisseur, la négociation ne porte plus sur la répercussion d'une hausse mais sur le partage d'un volume qui ne croît plus.

Qui sont les enseignes derrière ces chiffres

Un marché n’existe pas tout seul : il est fait d’enseignes qui décident des prix, des assortiments et des promotions. Voici les groupes qui font ces sept marchés, classés par chiffre d’affaires 2025, avec une colonne que l’on voit rarement : ce sur quoi le chiffre repose.

Les trois premiers français ne publient pas de comptes

Sur les 13 groupes recensés, 9 publient un document financier vérifiable. Les 4 autres ne le font pas. Ce n’est pas un détail français : en France, le premier distributeur du pays, le troisième et le cinquième sont des coopératives d’indépendants qui ne consolident aucun compte de groupe. Le chiffre de 51,1 milliards d’euros d’E.Leclerc vient d’un entretien de presse de son président, pas d’un rapport annuel. Les parts de marché d’Intermarché et de U sont mesurées par un panel privé.

C’est précisément pourquoi les séries Eurostat comptent. Elles sont la seule mesure commune, construite de la même façon dans les sept marchés, indépendante de ce que chaque enseigne accepte de dire.

Deux enseignes seulement disent ce qu’elles ont vendu

Presque toutes communiquent un chiffre d’affaires. Presque aucune ne publie un volume. Mercadona fait exception et donne les deux : ventes en hausse de 8 % en valeur, et 4 % en kilos-litres, à 15 067 millions. La moitié de sa croissance vient donc bien de marchandise vendue en plus. Jerónimo Martins déclare de son côté une croissance des volumes sur toutes ses enseignes.

Ces deux groupes opèrent en Espagne et au Portugal. Or ce sont les deux marchés où les séries Eurostat montrent la plus forte hausse des volumes alimentaires depuis 2021, 8,3 % et 14,3 %, alors que la zone euro recule de 1,2 %. Deux mesures indépendantes, l’une comptable et l’autre statistique, qui pointent au même endroit.

La lecture inverse tient aussi. En Belgique, le marché qui a perdu le plus de volumes sur la période, 10,6 %, Colruyt voit sa part de marché reculer de 29,0 % à 28,5 % sur son exercice. Et en France, où le prix moyen a le moins augmenté, Auchan Retail affiche un chiffre d’affaires en repli de 0,5 %.

En 2026, la croissance ne peut plus venir du prix

C’est le point qui change tout pour une enseigne. Entre 2021 et aujourd’hui, le chiffre d’affaires alimentaire de la zone euro a progressé de 25,6 % avec des volumes en recul : la croissance était mécanique, portée par l’étiquette. Avec une inflation alimentaire revenue autour de zéro, ce moteur est éteint. Une enseigne qui croît en 2026 ne récupère plus une hausse de prix, elle prend des parts à une autre.

Treize groupes, trois façons de rendre des comptes

Le classement dit qui est gros. Il ne dit pas qui a vendu davantage de marchandise. Groupe par groupe, voici ce que les comptes 2025 apprennent sur le partage entre le prix et le volume.

Ce que disent les groupes cotés

• Ahold Delhaize, 92,4 Md€. Croissance de 3,4 % pour une marge opérationnelle sous-jacente tenue à 4,0 %, quand celle de Carrefour, seule autre du même type dans le tableau, revient à 2,6 %.
• Carrefour, 91,5 Md€. La signature la plus nette du basculement : ventes en hausse de 2,8 % en comparable, mais EBITDA en baisse de 0,4 % et résultat opérationnel courant en recul de 5,4 %. La croissance ne se transforme plus en résultat.
• Jerónimo Martins, 36,0 Md€. Croissance de 7,6 %, et une phrase que personne d’autre n’écrit : une hausse des volumes sur toutes ses enseignes.
• Colruyt Group, 10,6 Md€. Part de marché belge en recul de 29,0 % à 28,5 %, sur le marché européen qui a perdu le plus de volumes alimentaires. Quand le gâteau rétrécit, la part se défend mal.

Ce que disent les coopératives

• Rewe Group, 100,4 Md€. Premier passage au-dessus de 100 milliards, et dans le même exercice un EBITA qui retombe de près de 2 000 à un peu plus de 1 500 M€. La croissance a été payée par la marge.
• EDEKA Verbund, 77,3 Md€. Le réseau progresse de 2,7 %, mais les 3 200 commerçants indépendants font 4,6 %. À l’intérieur d’une même enseigne, le format le plus local croît le plus vite.
• E.Leclerc, 51,1 Md€. Le premier distributeur français annonce 2,4 % de croissance hors carburants. Le chiffre vient d’un entretien de presse : ni périmètre détaillé, ni marge, ni volumes.
• Les Mousquetaires (Intermarché), chiffre d’affaires non publié. Deuxième groupe français par la part de marché, 17,5 %, et aucun compte consolidé publié. On ne le mesure que par panel.
• Coopérative U, chiffre d’affaires non publié. Part de marché en hausse de 0,6 point sur l’année, mesurée de l’extérieur. Ni chiffre d’affaires, ni marge, ni volumes.

Ce que disent les groupes familiaux

• Schwarz (Lidl + Kaufland), 185,6 Md€. Lidl progresse de 6,1 % quand Kaufland, son format hypermarché, gagne 4,3 %. Dans un pays dont les volumes alimentaires reculent de 4,9 %, le discount prend ce qui reste.
• Mercadona, 41,9 Md€. La seule à chiffrer ce qu’elle a vendu, et pas seulement ce qu’elle a encaissé : 15 067 millions de kilos-litres, en hausse de 4 %, pour 8 % de chiffre d’affaires en plus. La moitié de sa croissance est de la marchandise.
• Auchan Retail, 32,1 Md€. Chiffre d’affaires France en repli de 0,5 %, et pourtant un EBITDA français qui passe de 11 à 154 M€. Le redressement vient des coûts et du parc, pas des ventes.
• Aldi Nord + Aldi Süd, 33,7 Md€. Deux entités qui ne consolident rien. On ne les connaît que par un institut de mesure extérieur, sur le seul périmètre allemand.

Ce que cette analyse apprend

• La croissance du secteur est une illusion comptable. Le chiffre d’affaires alimentaire de la zone euro progresse de 25,6 % depuis 2021 avec 1,2 % de volumes en moins. Aucune part de cette croissance ne vient d’un client supplémentaire.
• La France a le moins augmenté ses prix, et ses volumes tiennent. Prix moyen 20,5 % contre 27,1 % en zone euro, et des volumes en hausse de 3,5 % quand la zone euro recule. L’Espagne et le Portugal gagnent plus de volumes encore, mais avec des prix moyens bien plus hauts : la France est la seule à tenir ses volumes sans cette contrepartie.
• Le choc s’est joué en deux ans, pas en cinq. L’essentiel de la hausse est intervenu entre 2021 et 2023. Ce qui suit est une dérive lente. Parler d’une inflation alimentaire qui durerait depuis cinq ans est faux : elle a duré deux ans et n’est jamais redescendue.
• Les enseignes qui gagnent des volumes sont dans les marchés qui en gagnent. Mercadona et Jerónimo Martins, les deux seuls groupes à publier une hausse des volumes, opèrent en Espagne et au Portugal, les deux marchés où Eurostat en mesure la plus forte. À l’inverse, en Belgique, 10,6 % de volumes perdus, Colruyt recule en part de marché.

Méthode et sources

Toutes les séries sont publiques et corrigées des variations saisonnières. Le commerce de détail à dominante alimentaire correspond au poste NACE G47.11. Le prix moyen implicite est un calcul Nexelys, le rapport du chiffre d'affaires au volume, et non une série publiée.

Sources principales

• Eurostat, sts_trtu_m, chiffre d'affaires net du commerce de détail. Filtres : indic_bt = NETTUR, nace_r2 = G47.11, unit = I21 (moyenne 2021 = 100), s_adj = SCA (corrigé des variations saisonnières et des jours ouvrables).
• Eurostat, sts_trtu_m, volume des ventes. Mêmes filtres, indic_bt = VOL_SLS. Le rapport des deux, multiplié par 100, donne le prix moyen implicite.
• Eurostat, prc_hicp_minr, indice des prix à la consommation harmonisé. Filtres : coicop18 = CP011 (produits alimentaires), unit = I15, série non corrigée des variations saisonnières. Ramenée à la base moyenne 2021 = 100 pour être comparable aux deux séries ci-dessus.
• Le même jeu sts_trtu_m avec nace_r2 = G47 sert au tableau qui oppose l'alimentaire à l'ensemble du commerce de détail.
• Périmètre : France, Allemagne, Espagne, Belgique, Pays-Bas, Portugal et l'agrégat zone euro à 21 pays (EA21). Séries collectées depuis janvier 2019, dernier point disponible au moment de la publication, indiqué marché par marché dans le premier tableau.
• Chiffres d'entreprises : documents publiés par chaque groupe, listés un par un ci-dessous avec leur date. Aucun chiffre repris de la presse lorsqu'un document d'origine existe.

Sources des enseignes

• Schwarz (Lidl + Kaufland) : Schwarz Gruppe, exercice 2025. Lidl 140 200 M€ (+6,1 %), Kaufland 36 700 M€ (+4,3 %), 14 500 magasins dans 33 pays.
• Rewe Group : REWE Group, communiqué du 28 avril 2026. Allemagne 69 100 M€ (+4,6 %), international 31 300 M€ (+2,7 %). EBITA supérieur à 1 500 M€ contre près de 2 000 M€ en 2024.
• Ahold Delhaize : Ahold Delhaize, résultats du quatrième trimestre et de l’année 2025, 11 février 2026. Marge opérationnelle sous-jacente 4,0 %. Ventes en ligne +13,3 % à taux de change constants.
• Carrefour : Carrefour, chiffre d’affaires du quatrième trimestre et résultats annuels 2025, 17 février 2026. Croissance de +2,8 % en comparable. EBITDA 4 506 M€ (-0,4 %), résultat opérationnel courant 2 158 M€ (-5,4 %).
• EDEKA Verbund : EDEKA Verbund, communiqué du 27 avril 2026. 42 700 M€ (+4,6 %) réalisés par 3 200 commerçants indépendants, Netto Marken-Discount 17 900 M€ (+1,6 %), 10 871 magasins.
• E.Leclerc : Michel-Édouard Leclerc, entretien aux Echos, 16 février 2026. Hors carburants. Chiffre annoncé par le président du comité stratégique dans un entretien de presse, sans document financier consolidé publié.
• Mercadona : Mercadona, communiqué du 10 mars 2026. Espagne 39 766 M€, Portugal 2 092 M€. Volume vendu +4 % à 15 067 millions de kilos-litres. Part de marché 28,5 % (+0,6 pt). Bénéfice net 1 729 M€ (+25 %).
• Jerónimo Martins : Jerónimo Martins, rapport annuel 2025. Croissance de +6,7 % à taux de change constants. Pingo Doce 5 342 M€ (+5,3 %, +4,0 % à magasins comparables hors carburant). Le groupe déclare une croissance des volumes sur toutes ses enseignes.
• Aldi Nord + Aldi Süd : Trade Dimensions, classement du commerce alimentaire allemand 2025. Périmètre allemand seul. Aucune des deux entités ne publie de comptes consolidés ; le chiffre provient d’un institut de mesure du commerce.
• Auchan Retail : Auchan Retail, résultats annuels 2025, 5 mars 2026. France 16 368 M€ (-0,5 %), Espagne (Alcampo) 4 540 M€ (-1,4 %), Portugal 2 295 M€ (+7,5 %). EBITDA 1 025 M€ (+16,1 %).
• Colruyt Group : Colruyt Group, résultats de l’exercice 2025/26, juin 2026. 94,2 % du chiffre d’affaires en alimentaire. Part de marché belge en recul de 29,0 % à 28,5 %. Résultat des activités poursuivies 337 M€ (-4,3 %).
• Les Mousquetaires (Intermarché) : Worldpanel by Numerator, parts de marché 2025. Aucun compte consolidé publié. Part de marché 17,5 % (+0,6 pt), dont Intermarché 15,4 % (+0,4 pt).
• Coopérative U : Worldpanel by Numerator, parts de marché 2025. Aucun compte consolidé publié. Part de marché en hausse de 0,6 point sur l’année.