Nexelys Conjoncture

L'essentiel de la conjoncture économique ce mois-ci

Juillet 2026

Édition Juillet 2026 · Données arrêtées au 30 juin 2026

Ce mois-ci, la conjoncture française envoie des signaux contrastés. D'un côté, l'inflation reste contenue : l'IPC ensemble est à +1,5% en mai (101,28), sous la cible BCE, dans un décor énergétique apaisé (pétrole calme). De l'autre, la consommation rebondit là où on ne l'attendait pas : durables +4,8% et matériels de transport +8,9%, un rattrapage d'achats reportés, pendant que l'alimentaire recule (-1,4%). Mais la confiance des ménages reste déprimée à 84, sous sa moyenne longue (100), et nos prévisions la voient rester autour de 84 · pas de reprise du moral en vue. Voici l'analyse complète.

💰 Inflation & Prix

📌 Pourquoi suivre ces chiffres ?
L'inflation détermine le pouvoir d'achat de vos clients et la pression sur vos coûts. En remontant vers la cible BCE (2%), elle ferme la porte à de nouvelles baisses de taux et fragilise la reprise de la consommation.

IPC ensemble France · mai 2026 101,28 · +1,5% YoY

L'inflation française reste contenue sous la cible BCE (2%), à +1,5% en mai (101,28). Le décor énergétique est apaisé (pétrole calme). La pression de prix se concentre désormais sur les services, pas sur les biens.

IPC assurance & services financiers · mai 2026 105,43 · +4,0% YoY

Hausse la plus rapide du panier · conséquence directe de la sinistralité climatique (sécheresse, inondations, grêle) et de l'encadrement BCE qui pousse les compagnies à reconstituer leurs marges.

IPC alimentation · mai 2026 99,66 · -0,4% YoY

L'alimentaire recule légèrement (-0,4% en mai) · effet base, négociations distributeurs et concurrence MDD. Attention : sécheresse récente et tension sur le café arabica pourraient inverser la tendance d'ici l'automne.

Notre analyse : L'inflation française reste contenue sous la cible BCE (+1,5% en mai). Le sous-jacent services à +2,9% reste l'indicateur clé : il enferme la BCE dans sa pause monétaire, taux dépôt maintenu à 2,75%. Le principal foyer de prix vient de l'assurance (+4,0%) et du logement (+3,0%), pas de l'énergie, désormais calme. Pour les entreprises : la pression sur les prix reste concentrée sur les services.

🛒 Consommation des ménages

📌 Pourquoi suivre ces chiffres ?
La consommation des ménages représente environ 55% du PIB français. La structure de cette consommation signale les arbitrages budgétaires et anticipe la santé de votre marché.

Conso biens total (volume) · mai 2026 46,07 Md€ · +0,3% YoY

Quasi-stagnation en glissement annuel. Effet ciseau pouvoir d'achat.

Conso alimentaire · mai 2026 16,68 Md€ · -1,4% YoY

Léger recul (-1,4% en mai) · le trade-down vers MDD et hard-discount se poursuit.

Conso biens durables · mai 2026 11,27 Md€ · +4,8% YoY

Effet de renouvellement différé : électroménager, meubles, véhicules.

Notre analyse : Rebond ciblé plutôt qu'effondrement : volume tenu (+0,3%) avec une nette réallocation · -1,4% sur l'alimentaire et +4,8% sur les durables. Consommation à deux vitesses.

📊 Confiance & Emploi

Confiance des ménages · juin 2026 84 · sous la moyenne longue (100)

Achats équipement prévus · mars 2026 -6 · prévu à -11

Chômage France (BIT) · T1 2026 7,4% · stable

Notre analyse : Confiance à 84 (juin 2026), son atonie durable est le signal à surveiller · la prévision Nexelys la voit rester autour de 84 (83,7 en décembre), ce qui annonce une consommation atone au S2 2026.

🌍 Comparaison internationale

HICP Zone Euro · dernières données ~2,4% YoY

Taux dépôt BCE 2,75% · pause

Café arabica mondial 4,85 USD/lb

Notre analyse : Convergence France/Zone Euro sur l'inflation. BCE en pause durable. Risque haussier : pass-through café arabica au S2.

🔮 Perspectives 12 mois

Méthodologie : nos analyses et prévisions s'appuient sur l'analyse croisée de séries statistiques officielles (INSEE, BCE, Eurostat, Banque de France, World Bank Pink Sheet, UNEDIC) et un panel d'indicateurs avancés (HICP Zone Euro, taux directeur, anticipations d'inflation, prix matières premières). Complété par une veille presse économique continue (Les Échos, Le Monde Éco, La Tribune, Capital, Alternatives Économiques). Les chiffres prévisionnels sont des estimations Nexelys actualisées mensuellement.

💰 Inflation : atterrissage vers 1,8% fin 2026

L'IPC ensemble devrait refluer vers 1,8% d'ici décembre 2026.

🛒 Consommation : reprise modérée à +0,8%

Le volume devrait progresser de +0,5 à +0,8% sur 12 mois.

📊 Confiance : atone, autour de 84 en H2

L'indice devrait rester autour de 84 au S2 (prévision Nexelys 83,7 en décembre), faute de catalyseur.

📖 Lexique

IPC: Indice des Prix à la Consommation (INSEE). Mesure l'évolution des prix d'un panier de biens et services consommés par les ménages.
HICP: Harmonised Index of Consumer Prices. IPC harmonisé Eurostat utilisé par la BCE pour piloter sa cible d'inflation à 2 %.
IPC sous-jacent: IPC hors énergie et produits frais. Indicateur de la tendance inflationniste de fond (moins volatile).
COICOP: Nomenclature internationale des fonctions de consommation (alimentation, transports, logement, etc.).
Cible BCE 2 %: Objectif de la Banque Centrale Européenne. Si HICP > 2 %, pression à la hausse des taux. Si < 2 %, pression à la baisse.
Taux dépôt BCE: Taux directeur principal de la BCE depuis 2023. Définit le coût de la liquidité pour les banques européennes.
OAT 10 ans: Taux d'emprunt souverain français à 10 ans. Référence pour les taux de crédit immobilier.
Indice de confiance des ménages: Indice synthétique INSEE (moyenne longue période = 100). Mesure le moral et la situation perçue des ménages.
Solde d'opinion: Différence entre part de réponses positives et négatives à une enquête. Échelle [-100, +100].
Pouvoir d'achat: Revenu disponible brut des ménages / déflateur de la consommation. Mesure ce que les revenus permettent d'acheter en volume.
Taux d'épargne: Part du revenu disponible des ménages non consommée. Élevé en France (~17 %).
Dépenses préengagées: Dépenses contraintes des ménages (logement, eau, gaz, électricité, télécoms, assurances).
Biens durables: Meubles, électroménager, véhicules · biens à usage > 1 an.
Immat VP: Immatriculations de Véhicules Particuliers neufs (SDES). Indicateur avancé de la consommation et de la confiance.
YoY: Year-over-Year. Comparaison vs même mois N-1.
Estimation Nexelys: Valeur prévisionnelle calculée à partir de modèles statistiques et de la veille presse économique. Actualisée chaque mois.

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